Finansai

Originalaus leidimo nuolaidos apibrėžimas

Originali emisijos nuolaida yra skirtumas tarp nominalios obligacijos vertės ir kainos, už kurią emitentas ją iš pradžių pardavė investuotojui. Kai obligacija galiausiai išperkama jos išpirkimo dieną, ši nuolaida išmokama investuotojui, o tai reiškia investuotojo pelną. Apskaitos tikslais emitentas diskontą laiko palūkanų sąnaudomis, o investuotojas - kaip palūkanų pajamas ir pripažįstamas tokiomis jų apskaitos dokumentuose.

Pavyzdžiui, investuotojas iš emitento perka obligaciją už 900 USD. Obligacijos nominali vertė yra 1 000 USD. Emitentas yra pasirengęs sutikti su mažesne kaina, nes nurodyta obligacijos palūkanų norma šiuo metu yra mažesnė nei rinkos palūkanų norma, o priėmus mažesnę kainą, pirkėjui padidėja faktinė palūkanų norma. Kai emitentas išperka obligaciją, jis investuotojui sumoka visą 1000 USD nominalią obligacijos vertę.

Originalios emisijos nuolaidos dydis gali būti ypač didelis, kai emitentas parduoda nulinės palūkanų obligacijas. Šiuo atveju nuolaidos suma yra vienintelė investuotojo pajamų forma, todėl jis prieš pasiūlydamas įsigyti obligacijas pasiūlys daug mažesnę sumą nei nominali vertė. Tai nebūtinai reiškia sandorį investuotojui; norint pamatyti, ar nuolaida yra gera sandoris, bendra grąža turi būti lyginama su kitų obligacijų grąža, įtraukiant susijusią įsipareigojimų neįvykdymo riziką.

Pradinės emisijos nuolaidos dydį investuotojas nurodo kaip apmokestinamųjų pajamų dalį, nes ji kaupiasi per likusį pagrindinės obligacijos galiojimo laiką, neatsižvelgiant į tai, ar per tą laiką iš emitento buvo gauti mokėjimai. Be to, investuotojas gali mokėti mokesčius už faktines gautas palūkanų pajamas ir bet kokį realizuotą pagrindinės obligacijos rinkos kainos padidėjimą.