Finansai

Kapitalo biudžeto apžvalga

Kapitalo biudžeto sudarymas yra siūlomų projektų analizės ir reitingavimo procesas, siekiant nustatyti, kurie iš jų nusipelno investicijos. Rezultatas turėtų būti didelė investuotų lėšų grąža. Yra trys bendrieji metodai sprendžiant, kurie siūlomi projektai turėtų būti reitinguojami aukščiau nei kiti projektai, kurie yra (mažėjančia pirmenybės tvarka):

  1. Pralaidumo analizė. Nustato investicijos poveikį visos sistemos pralaidumui.

  2. Diskontuotų pinigų srautų analizė. Taikoma diskonto norma nustatant visų pinigų srautų, susijusių su siūlomu projektu, dabartinę vertę. Yra linkę kurti patobulinimus lokalizuotai, o ne visai sistemai, ir dėl neteisingų pinigų srautų prognozių gaunami neteisingi rezultatai.

  3. Atsipirkimo analizė. Skaičiuoja, kaip greitai galite susigrąžinti savo investicijas; yra daugiau rizikos mažinimo nei investicijų grąžos matas.

Šie kapitalo biudžeto sprendimo punktai išdėstyti tolesniuose skyriuose.

Pralaidumo analizė

Atliekant pralaidumo analizę, pagrindinė koncepcija yra ta, kad visa įmonė veikia kaip viena sistema, kuri generuoja pelną. Pagal šią koncepciją kapitalo biudžeto sudarymas remiasi tokia logika:

  1. Beveik visos gamybos sistemos išlaidos nesiskiria nuo individualių pardavimų; tai yra beveik visos išlaidos yra veiklos sąnaudos; todėl,

  2. Turite maksimaliai padidinti visas sistema, kad būtų galima apmokėti veiklos išlaidas; ir

  3. Vienintelis būdas padidinti pralaidumą yra maksimalus pralaidumas, einantis per „butelio kaklo“ operaciją.

Taigi pirmiausia turėtumėte apsvarstyti tuos kapitalo biudžeto pasiūlymus, kurie teigiamai veikia apyvartą, vykstantį per „kliūčių“ operaciją.

Tai nereiškia, kad visi kiti kapitalo biudžeto pasiūlymai bus atmesti, nes yra daugybė galimų investicijų, kurios gali sumažinti išlaidas kitur įmonėje, todėl į jas verta atsižvelgti. Tačiau pralaidumas yra svarbesnis už sąnaudų mažinimą, nes pralaidumas neturi teorinės viršutinės ribos, o sąnaudas galima sumažinti tik iki nulio. Atsižvelgiant į didesnį galutinio pelno poveikį, palyginti su sąnaudų mažinimu, bet koks pasiūlymas, kuris nėra kliūtis, tiesiog nėra toks svarbus.

Diskontuotų pinigų srautų analizė

Bet kokia kapitalo investicija apima pradinį pinigų srautą už jį sumokėti, po to grynųjų pinigų įplaukų mišinys pajamų forma arba esamų pinigų srautų sumažėjimas, kurį lemia patirtos išlaidos. Šią informaciją galime išskaičiuoti į skaičiuoklę, kad būtų parodyti visi numatomi pinigų srautai per investicijos naudingo tarnavimo laiką, tada pritaikyti diskonto normą, kuri sumažina pinigų srautus iki to, ko jie būtų verti šią dieną. Šis skaičiavimas yra žinomas kaip grynoji dabartinė vertė. Grynoji dabartinė vertė yra tradicinis požiūris vertinant kapitalo pasiūlymus, nes jis pagrįstas vienu veiksniu - pinigų srautais - kuris gali būti naudojamas vertinant bet kokį pasiūlymą, gaunamą iš bet kurios įmonės vietos.

Pavyzdžiui, „ABC Company“ planuoja įsigyti turtą, kuris, jos manymu, ateinančius penkerius metus duos teigiamų pinigų srautų. Jo kapitalo kaina yra 10%, kurią ji naudoja kaip diskonto normą grynajai dabartinei projekto vertei apskaičiuoti. Šioje lentelėje parodytas skaičiavimas: