Diskonto obligacija yra obligacija, kuri iš pradžių buvo parduota už mažesnę nei nominalioji vertė. Arba šiuo metu ji gali prekiauti už žemesnę nei nominali kainą. Priklausomai nuo aplinkybių, nuolaidų obligacijos gali būti investuotojo pirkimo ar pardavimo galimybė. Obligacija parduodama su nuolaida iki nominaliosios vertės dėl vienos iš šių priežasčių:
Palūkanų normos skirtumas. Dabartinė rinkos palūkanų norma yra didesnė už palūkanų normą, kurią moka emitentas, todėl investuotojai už obligaciją moka mažiau, kad gautų didesnę efektyvią savo investicijų palūkanų normą.
Numatytoji rizika. Investuotojai mano, kad emitentui gresia neišpirkti jo išleistų obligacijų, todėl norėdami išvengti įsipareigojimų nevykdymo rizikos, jie nori parduoti savo obligacijas sumažinta kaina.
Kredito reitingo sumažinimas. Kai kredito reitingų agentūra sumažina emitento kredito reitingą, tai gali sukelti didelę investuotojų pardavimo antrinėje rinkoje apimtį, o tai sumažina obligacijos kainą; tai yra panaši problema į ankstesnį įsipareigojimų neįvykdymo rizikos komentarą.
Obligacija gali būti parduodama su didele nuolaida iki jos nominaliosios vertės, jei emitento mokama palūkanų norma yra daug mažesnė už rinkos palūkanų normą. Nuolaida ypač didelė, kai emitentas parduoda nulinės atkarpos obligacijas, kai investuotojai, norėdami uždirbti bet kokią efektyvią palūkanų normą, turi pasikliauti nuolaidos dydžiu (nes emitentas nemoka palūkanų). Tokiais atvejais investuotojas turi galimybę realizuoti reikšmingą kapitalo prieaugį, kai obligacijos galiausiai bus išpirktos. Artėjant išpirkimo dienai, bet kuri nuolaidų obligacija palaipsniui didės, nes emitentas visada grąžina nominalią obligacijos vertę; tai yra, jokia obligacija negrąžinama su nuolaida nuo jos nominaliosios vertės.
Investuotojas gali pirkti antrinėje rinkoje parduodamas obligacijas su nuolaida ne tam, kad gautų didelę palūkanų normą, bet tam, kad galėtų kontroliuoti emitentą. Ši aplinkybė gali atsirasti, kai emitentas patiria finansinių sunkumų, todėl jo obligacijos parduodamos už tokią žemą kainą, kad investuotojas gali nusipirkti didelę paskirstymo sumą už minimalią investiciją. Šis pokytis ypač tikėtinas, kai obligacijos yra konvertuojamos į bendrovės paprastąsias akcijas, kad investuotojai galėtų įsigyti obligacijų ketindami įsigyti emitento akcijų už mažą kainą.
