Investuotojas įsigytų obligaciją už aukščiausios kainos kainą, kai nurodyta obligacijos palūkanų norma būtų didesnė už rinkos palūkanų normą. Aukščiausios kokybės obligacija yra obligacija, kurios dabartinė pardavimo kaina atviroje rinkoje yra didesnė už jos nominalią (arba nurodytą) vertę. Tokia padėtis susidaro, kai nustatyta obligacijų palūkanų norma yra didesnė už šiuo metu galiojančią rinkos palūkanų normą. Taigi, kai investuotojai mato, kad už obligaciją mokama didesnė palūkanų norma, jie siūlys obligacijos kainą, kol nurodyta palūkanų norma, padalyta iš sumokėtos kainos, bus lygi rinkos palūkanų normai. Priemokos suma, kurią investuotojai yra pasirengę mokėti už obligaciją, grindžiama tokiu skaičiavimu:
+ Dabartinė numatomos obligacijos išpirkimo sumos vertė
+ Dabartinė būsimų obligacijų palūkanų mokėjimų suma
- nediskontuota suplanuota obligacijų išpirkimo suma
= Suma, kurią investuotojas nori sumokėti už obligaciją
Pavyzdžiui, „ABC International“ parduoda 1 000 USD obligacijas už nurodytą 8% palūkanų normą ir tuo metu, kai rinkos palūkanų norma taip pat yra 8%. Kadangi nurodytos ir rinkos palūkanų normos yra tapačios, ABC gali parduoti obligacijas už visą 1000 USD kainą. Investuotojai obligacijas perka nei su nuolaida, nei su priemoka.
Po metų rinkos palūkanų normos sumažėjo iki 6%. Kadangi investuotojai nebegali gauti 8% ABC obligacijų palūkanų normos kitur, jie pasiūlo obligacijų kainą iki 1050 USD. Investuotojai toliau pirks ABC obligacijas su priemoka tol, kol rinkos palūkanų norma bus lygi arba viršys ABC obligacijų palūkanų normą.
Taip pat gali būti, kad investuotojas pirks obligacijas už priemoką, nes pagal savo investavimo politiką reikalaujama pirkti obligacijas, kurių kredito reitingas viršija tam tikrą lygį. Aukštesnės kokybės kredito reitingų obligacijos yra šiek tiek brangesnės, nes jų nevykdymo rizika yra mažesnė. Todėl jie yra labiau linkę parduoti už papildomą kainą.
Obligacijų premijos dydį riboja du veiksniai:
Suplanuoto išpirkimo laikas. Jei lieka tik nedidelis laiko tarpas, kol emitentas atpirks obligacijas, premija bus gana maža, nes investuotojams emitentas mokės tik nominalią obligacijos sumą.
Ar obligacijos gali būti pareikalautos, ir skambučių laikas bei išpirkimo kainos. Jei skambutis yra neišvengiamas, tada obligacijos kaina greičiausiai bus apribota ta kaina, už kurią bus skambinama.
Aukščiausios kokybės obligacijų atvirkštinė dalis yra tokia, kuri parduodama su nuolaida iki nominaliosios vertės.
