Užsienio valiutos pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti valiutą už tam tikrą kainą (vadinamą pradine kaina) tam tikrą dieną arba anksčiau. Mainais už šią teisę pirkėjas moka išankstinę premiją pardavėjui. Pardavėjo uždirbamos pajamos apsiriboja gautu priemoka, o pirkėjas turi teoriškai neribotą pelno potencialą, priklausomai nuo būsimo atitinkamo valiutos kurso krypties. Užsienio valiutos pasirinkimo sandoriai naudojami siekiant apsidrausti nuo nuostolių, atsirandančių dėl valiutų kursų pokyčių, galimybės. Užsienio valiuta galima įsigyti ar parduoti valiutas per tam tikrą būsimą dienų seką, pasirinkimo sandoriui galimi šie variantai:
- Amerikietiškas variantas. Opcionu galima pasinaudoti bet kurią pasirinkimo laikotarpio dieną, taigi pristatymas yra dvi darbo dienos po pasinaudojimo dienos.
- Europos variantas. Opcionu galima pasinaudoti tik pasibaigus galiojimo laikui, tai reiškia, kad pristatymas bus praėjus dviem darbo dienoms po galiojimo pabaigos.
- Burmudano variantas. Šia galimybe galima pasinaudoti tik tam tikromis iš anksto nustatytomis datomis.
Užsienio valiutos pasirinkimo sandorio savininkas pasinaudos tuo atveju, kai pradinė kaina bus palankesnė už dabartinę rinkos kursą, vadinamą pinigais. Jei pradinė kaina yra mažiau palanki nei dabartinė rinkos norma, tai vadinama ne pinigais, tokiu atveju pasirinkimo sandorio savininkas nepasinaudos pasirinkimo galimybe. Jei pasirinkimo sandorio savininkas yra neatidus, gali būti, kad pinigais pasirinkta opcija nebus naudojama iki jos galiojimo pabaigos. Pranešimas apie pasirinkimo sandorio vykdymą kitai sandorio šaliai turi būti pateiktas iki pasirinkimo sandorio sutartyje nurodytos pranešimo datos.
Pasirinkimas užsienio valiuta suteikia du pagrindinius pranašumus:
- Nuostolių prevencija. Norėdami apsidrausti nuostolių rizika, galima pasinaudoti pasirinkimo galimybe, tačiau vis tiek paliekama galimybė pasinaudoti palankiais valiutų kursų pokyčiais.
- Datos kintamumas. Iždo darbuotojai gali pasinaudoti pasirinkimo galimybe iš anksto nustatytą dienų seką, kuri yra naudinga, kai kyla abejonių dėl tikslaus pagrindinės pozicijos laiko.
Yra keletas veiksnių, kurie lemia valiutos pasirinkimo sandorio kainą, todėl gali būti sunku įsitikinti, ar kotiruojama opciono kaina yra pagrįsta. Šie veiksniai yra:
- Skirtumas tarp nurodytos pradinės kainos ir dabartinės neatidėliotinos kainos. Opciono pirkėjas gali pasirinkti pradinę kainą, atitinkančią jo konkrečias aplinkybes. Strike kaina, kuri yra toli nuo dabartinės neatidėliotinos kainos, kainuos mažiau, nes tikimybė pasinaudoti pasirinkimo galimybe yra maža. Tačiau nustatant tokią fiksuotą kainą, pirkėjas yra pasirengęs padengti nuostolius, susijusius su reikšmingu valiutos kurso pokyčiu, prieš ieškodamas garantijos už pasirinkimą.
- Dabartinės dviejų valiutų palūkanų normos pasirinkimo laikotarpiu.
- Pasirinkimo trukmė.
- Rinkos nepastovumas. Tai yra numatoma suma, kuria tikimasi, kad valiuta svyruos pasirinkimo laikotarpio metu, esant didesniam nepastovumui, labiau tikėtina, kad bus pasinaudota pasirinkimo galimybe. Nepastovumas yra spėjamas, nes nėra kiekybiškai įvertinamo būdo jį numatyti.
- Kitų sandorio šalių noras leisti opcionus.
Paprastai bankai leidžia pasinaudoti ne ilgesniu kaip trijų mėnesių pasirinkimo laikotarpiu. Gali būti organizuojami keli daliniai valiutos pristatymai pasirinkimo valiuta.
Galimi biržoje parduodami standartinių kiekių variantai. Šio tipo opcionai pašalina sandorio šalies žlugimo riziką, nes biržoje veikiantis kliringo namai garantuoja visų biržoje parduodamų pasirinkimo sandorių efektyvumą.
Užsienio valiutos pasirinkimo sandoriai yra ypač vertingi esant dideliems valiutų kainų svyravimams. Deja, žiūrint iš pirkėjo perspektyvos, didelis nepastovumas prilygsta aukštesnėms pasirinkimo sandorių kainoms, nes yra didesnė tikimybė, kad kita sandorio šalis turės sumokėti pasirinkimo sandorio pirkėjui.
