Kapitalo kainos formulė yra sumaišyta skolos ir nuosavo kapitalo kaina, kurią įmonė įsigijo savo veiklai finansuoti. Tai svarbu, nes įmonės investiciniai sprendimai, susiję su naujomis operacijomis, visada turėtų būti tokie, kad grąža viršytų jos kapitalo kainą - jei ne, tada įmonė negeneruoja grąžos savo investuotojams.
Kaip apskaičiuoti kapitalo kainą
Kapitalo kainą sudaro skolos, privilegijuotų akcijų ir paprastųjų akcijų sąnaudos. Kapitalo kainos formulę sudaro atskiri visų trijų šių elementų skaičiavimai, kuriuos vėliau reikia sujungti, kad būtų apskaičiuotos visos kapitalo sąnaudos pagal svertinį vidurkį. Norėdami apskaičiuoti skolos kainą, padauginkite su skolomis susijusias palūkanų sąnaudas iš atvirkštinės mokesčių tarifo procentinės dalies, o rezultatą padalykite iš negrąžintos skolos sumos. Neišmokėtos skolos suma, naudojama vardiklyje, turėtų apimti visus sandorio mokesčius, susijusius su skolos įsigijimu, taip pat visas įmokas ar nuolaidas parduodant skolą. Šie mokesčiai, įmokos ar nuolaidos turėtų būti palaipsniui amortizuojami per visą skolos galiojimo laiką, kad į vardiklį įtraukta suma laikui bėgant mažėtų. Skolos kainos formulė yra tokia:
(Palūkanų išlaidos x (1 - mokesčio tarifas) ÷
Skolos suma - skolos įgijimo mokesčiai + priemoka už skolą - skolos nuolaida
Pageidaujamų akcijų kaina yra paprastesnis apskaičiavimas, nes palūkanų mokėjimai už šią finansavimo formą nėra atskaitomi iš mokesčių. Formulė yra tokia:
Palūkanų išlaidos ÷ Pageidaujamų akcijų suma
Norint apskaičiuoti paprastųjų atsargų kainą, reikia atlikti kitokio tipo skaičiavimus. Ją sudaro trys grąžos rūšys: nerizikinga grąža, vidutinė grąžos norma, kurios galima tikėtis iš tipiškos plačios apimties akcijų grupės, ir diferencinė grąža, pagrįsta konkrečių akcijų rizika, palyginti su didesnė akcijų grupė. Nerizikinga grąžos norma nustatoma iš JAV vyriausybės vertybinių popierių grąžos. Vidutinę grąžos normą galima nustatyti iš bet kokių didelių akcijų grupių, tokių kaip „Standard & Poor’s 500“ ar „Dow Jones Industrials“. Su rizika susijusi grąža vadinama akcijų beta versija; ją reguliariai skaičiuoja ir skelbia kelios investicinės tarnybos valstybinėms įmonėms, pavyzdžiui, „Value Line“. Mažesnė nei viena beta vertė rodo mažesnį nei vidutinis grąžos normos rizikos lygį, o didesnė nei viena beta reikštų didėjantį grąžos normos rizikos laipsnį. Atsižvelgiant į šiuos komponentus, paprastųjų akcijų kainos formulė yra tokia:
Nerizikinga grąža + (Beta x (vidutinė atsargų grąža - nerizikinga grąža))
Atlikus visus šiuos skaičiavimus, jie turi būti derinami pagal svertinį vidurkį, kad gautų sumaišytą bendrovės kapitalo kainą. Tai darome padauginę kiekvieno elemento kainą iš negrąžinto finansavimo, susijusio su juo, sumos, kaip nurodyta šioje lentelėje:
