Finansai

Diskontuotas pinigų srautas

Diskontuoti pinigų srautai yra technika, kuri nustato būsimų pinigų srautų dabartinę vertę. Pagal šį metodą kiekvienam periodiniam pinigų srautui, kuris gaunamas iš ūkio subjekto kapitalo kainos, taikoma diskonto norma. Padauginus šią nuolaidą iš kiekvieno būsimo pinigų srauto gaunama suma, kuri yra bendra visų būsimų pinigų srautų dabartinė vertė.

Apskaičiuojant diskontuotus pinigų srautus daugeliui skirtingų investavimo pasirinkimų, galima pasirinkti alternatyvą, dėl kurios gaunami didžiausi diskontuoti pinigų srautai. Ši koncepcija yra naudinga apskaičiuojant būsimo įsigijimo, galimos anuiteto investicijos ar ilgalaikio turto pirkimo vertę.

Diskontuotų pinigų srautų analizės pagrindas yra koncepcija, kad šiandien gauti pinigai yra vertingesni už grynuosius, gautus tam tikru metu ateityje. Priežastis ta, kad tas, kuris sutinka gauti mokėjimą vėliau, atsisako galimybės investuoti tuos grynuosius pinigus dabar. Vienintelis būdas sutikti su uždelstu mokėjimu yra sumokėti už privilegiją, kuri vadinama palūkanomis.

Pavyzdžiui, jei asmuo dabar turi 10 000 USD ir investuoja juos 10% palūkanų norma, tada ji uždirbo 1 000 USD, naudodama pinigus vienerius metus. Jei ji vienerius metus neturėtų galimybės naudotis šiais grynaisiais, ji prarastų 1000 USD palūkanų pajamų. Palūkanų pajamos šiame pavyzdyje atspindi pinigų laiko vertę.

Du analizės metodai, taikantys diskontuotų pinigų srautų koncepciją, yra grynoji dabartinė vertė ir vidinė grąžos norma, kurie aprašomi toliau.

Grynoji dabartinė vertė

Grynosios dabartinės vertės (NPV) analizė yra naudinga nustatant dabartinę pinigų srautų, kurie tęsiasi ateityje, vertę. Jis taip pat gali būti naudojamas kelių tokių pinigų srautų palyginimui, norint nuspręsti, kurio dabartinė vertė yra didžiausia. NPV paprastai naudojamas analizuojant kapitalo pirkimo prašymus, siekiant sužinoti, ar pradinis mokėjimas už ilgalaikį turtą ir kitas išlaidas generuos grynuosius teigiamus pinigų srautus.

Norėdami apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę, mes naudojame šią formulę:

NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

Kur:

X = per laikotarpį gauta suma

n = laikotarpių skaičius

r = grąžos norma

Vidinė grąžos norma

Vidinė grąžos norma (IRR) yra grąžos norma, kuriai esant būsimų pinigų srautų serijos dabartinė vertė lygi visų susijusių sąnaudų dabartinei vertei. IRR paprastai naudojama planuojant kapitalą, kad būtų galima nustatyti numatomų pinigų srautų, atsirandančių dėl numatomos investicijos, grąžos normą. Projektas, kurio IRR yra didžiausia, parenkamas investicijoms.

Lengviausias būdas apskaičiuoti vidinę grąžos normą yra atidaryti „Microsoft Excel“ ir tada atlikti šiuos veiksmus:

  1. Į bet kurią langelį įrašykite neigiamą skaičių, kuris yra grynųjų pinigų srautas per pirmąjį laikotarpį. Tai yra įprasta įsigyjant ilgalaikį turtą, nes turtui įsigyti ir įrengti yra pradinės išlaidos.
  2. Įveskite vėlesnius kiekvieno laikotarpio pinigų srautus po pradinių išlaidų langeliuose, esančiuose iškart po langeliu, kuriame buvo įrašytas pradinis pinigų srautas.
  3. Pasiekite IRR funkciją ir nurodykite langelių diapazoną, į kurį ką tik įvedėte įrašus. Vidinė grąžos norma bus apskaičiuojama automatiškai. Gali būti naudinga naudoti funkciją Padidinti dešimtainį skaičių, kad padidėtų dešimtainių skaičių skaičius, atsirandantis skaičiuojant vidinę grąžos normą.

Pavyzdžiui, įmonė peržiūri galimas investicijas, į kurias per pirmuosius metus numatoma iš pradžių investuoti 20 000 USD, o po to ateinančius trejus metus gaunami 12 000, 7 000 ir 4 000 JAV dolerių pinigų srautai. Jei įvesite šią informaciją į „Excel IRR“ funkciją, ji grąžins 8,965% IRR.