Palūkanų normos ateities sandoris yra ateities sandoris, pagrįstas pagrindine finansine priemone, kuri moka palūkanas. Jis naudojamas apsidrausti nuo neigiamų palūkanų normų pokyčių. Tokia sutartis konceptualiai panaši į išankstinį sandorį, išskyrus tai, kad ja prekiaujama biržoje, o tai reiškia, kad ji yra standartinės sumos ir trukmės. Standartinis ateities sandorio dydis yra 1 mln. USD, todėl norint įsigyti konkrečios paskolos ar investicinės sumos apsidraudimą, gali tekti įsigyti kelias sutartis. Ateities sutarčių kainos prasideda nuo pradinio skaičiaus 100 ir mažėja, atsižvelgiant į numanomą sutarties palūkanų normą.
Pavyzdžiui, jei ateities sandorio numanoma palūkanų norma yra 5,00%, tos sutarties kaina bus 95,00. Apskaičiuojamas ateities sandorių sutarties pelnas arba nuostolis taip:
Sąlyginė sutarties suma × sutarties trukmė / 360 dienų × (pabaigos kaina - pradinė kaina)
Daugiausia palūkanų normos ateities sandoriais prekiaujama „Eurodollars“ (JAV doleriais, laikomais už Jungtinių Valstijų ribų), ir jais prekiaujama Čikagos prekių biržoje.
Apsidraudimas nėra tobulas, nes tariama sutarties suma gali skirtis nuo faktinės finansavimo sumos, kurią įmonė nori apsidrausti, todėl gali būti nedidelis per didelis arba nepakankamas apsidraudimas. Pavyzdžiui, norint apdrausti 15,4 mln. USD poziciją reikės įsigyti 15 arba 16 mln. USD sutarčių. Taip pat gali būti skirtumų tarp apsidraudimui reikalingo laikotarpio ir faktinio apsidraudimo laikotarpio, nurodyto ateities sandoryje. Pavyzdžiui, jei yra septynių mėnesių rizika, kurią reikia apdrausti, iždininkas galėtų įsigyti dvi iš eilės trijų mėnesių sutartis ir pasirinkti, kad septintasis mėnuo nebus apdraustas.
Pirkėjui įsigijus ateities sandorį, minimali suma iš pradžių turi būti įrašyta į maržos sąskaitą, kad būtų užtikrintas jų vykdymas pagal sutarties sąlygas. Gali prireikti finansuoti maržos sąskaitą papildomais pinigais (maržos pareikalavimas), jei laikui bėgant sutarties rinkos vertė mažėja (maržos sąskaitos yra tikslinamos kasdien, remiantis rinkos uždarymo kaina). Jei pirkėjas negali suteikti papildomo finansavimo sutarties atsisakymo atveju, ateities sandorių birža uždaro sutartį prieš įprastą jos nutraukimo datą. Ir atvirkščiai, jei padidėja sutarties rinkos vertė, grynasis pelnas įskaitomas į pirkėjo maržos sąskaitą. Paskutinę sutarties dieną birža žymi sutartį į rinką ir atsiskaito su pirkėjo ir pardavėjo sąskaitomis. Taigi pervedimai tarp pirkėjų ir pardavėjų per visą sutarties galiojimo laiką iš esmės yra nulinės sumos žaidimas, kai viena šalis tiesiogiai gauna naudos kitos sąskaita.
Taip pat galima sudaryti ateities obligacijų sutartį, kuri gali būti naudojama palūkanų normos rizikai apsaugoti. Pavyzdžiui, įmonė, pasiskolinusi lėšų, gali apsidrausti nuo kylančių palūkanų normų, parduodama obligacijų ateities sandorius. Tada, jei palūkanų normos iš tikrųjų kyla, gautas sutarties padidėjimas kompensuos didesnes palūkanų normas, kurias moka skolininkas. Ir atvirkščiai, jei vėliau palūkanų normos kris, paskolos gavėjas patirs nuostolių dėl sutarties, o tai kompensuos dabar mokamą mažesnę palūkanų normą. Taigi grynasis sutarties poveikis yra tas, kad paskolos gavėjas fiksuoja pradinę palūkanų normą per visą sutarties laikotarpį.
Pasibaigus įsigytos ateities sutarties galiojimo laikui, įprasta ją apmokėti parduodant ateities sandorį, kurio pristatymo data yra ta pati. Ir atvirkščiai, jei pradinė sutartis buvo parduota kitai sandorio šaliai, tada pardavėjas gali susitarti dėl sutarties pirkdamas ateities sandorį, kurio pristatymo data yra ta pati.
