Palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra individuali dviejų šalių sutartis, skirta apsikeisti dviem pinigų srautų grafikais. Dažniausia palūkanų normos apsikeitimo priežastis yra kintamos palūkanų įmokos keitimas į fiksuoto dydžio palūkanas arba atvirkščiai. Taigi įmonė, turinti tik paskolą su kintama palūkanų norma, gali efektyviai konvertuoti paskolą į fiksuotos palūkanų normos sandorį. Šis požiūris yra ypač patrauklus, kai paskolos gavėjas gali gauti fiksuoto dydžio paskolą tik sumokėdamas premiją, tačiau gali sujungti kintamos palūkanų paskolos ir palūkanų normos apsikeitimo sandorį, kad gautų fiksuotos palūkanų paskolą už mažesnę kainą. Bendrovė gali norėti taikyti atvirkštinį metodą ir pakeisti savo fiksuotų palūkanų mokėjimus kintamaisiais mokėjimais. Tokia situacija susidaro, kai iždininkas mano, kad palūkanų normos sumažės apsikeitimo laikotarpiu, ir nori pasinaudoti žemesnėmis palūkanomis.
Apsikeitimo sutarties trukmė gali trukti nuo vienerių iki 25 metų ir atspindi palūkanų mokėjimus. Keičiami tik įsipareigojimai dėl palūkanų normos, o ne pagrindinės paskolos ar investicijos, iš kurių gaunami įsipareigojimai. Sandorio šalys paprastai yra įmonė ir bankas. Palūkanų apsikeitimo sandorių yra daugybė rūšių; apsiribosime apsikeitimo sandoriu, kai vienas pinigų srautų grafikas pagrįstas kintama palūkanų norma, o kitas - fiksuota palūkanų norma.
Pavyzdžiui, penkerių metų pinigų srautų grafikas, pagrįstas fiksuota palūkanų norma, gali būti pakeistas į penkerių metų pinigų srautų grafiką, pagrįstą kintama palūkanų norma, susieta su Londono tarpbankine siūloma palūkanų norma (LIBOR).
Apsikeitimo sutartis sudaroma vykdant daugiapakopį procesą, kuris yra:
- Apskaičiuokite kiekvienos šalies mokėjimo įsipareigojimus, paprastai kartą per šešis mėnesius per apsikeitimo sandorio galiojimo laiką.
- Nustatykite dviejų dydžių dispersiją.
- Šalis, kurios padėtis pagerėja pagal apsikeitimo sandorį, moka dispersiją tai šaliai, kurios padėtis susilpnėjo dėl apsikeitimo sandorio.
Taigi įmonė ir toliau moka palūkanas savo bankininkui pagal pradinę skolinimo sutartį, o bendrovė arba priima mokėjimą iš palūkanų normų apsikeitimo sandorio šalies, arba išleidžia mokėjimą kitai šaliai, todėl grynoji palūkanų suma, kurią sumokėjo įmonė yra suma, kurią verslo planuoja sudaryti apsikeitimo sandorį.
Keli didesni bankai turi aktyvias prekybos grupes, kurios reguliariai užsiima palūkanų normų apsikeitimo sandoriais. Dauguma apsikeitimo sandorių sudaro milijonines dolerių sumas, tačiau kai kurie bankai yra pasirengę sudaryti mainų susitarimus, kurių suma mažesnė nei 1 milijonas dolerių. Su palūkanų normų apsikeitimo sandoriais susidaro sandorio šalies rizika, nes viena šalis gali neatlikti sutartyje numatyto mokėjimo kitai šaliai. Ši rizika yra ypač susirūpinusi, kai apsikeitimo sandoris apima kelerius metus, nes per tą laiką kitos šalies finansinė būklė gali labai pasikeisti.
Jei rinkoje sutariama, kad palūkanų normos yra nukreiptos tam tikra linkme, bus brangiau gauti apsikeitimo sandorį, apsaugantį nuo palūkanų normos pokyčių numatoma linkme.
