Grynosios dabartinės vertės (NPV) analizė yra būdas nustatyti būsimųjų pinigų srautų srauto dabartinę vertę. Tai yra įprasta kapitalo biudžeto sudarymo priemonė atrenkant geriausius finansuotinus projektus. Norėdami apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę, mes naudojame šią formulę:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Kur:
X = per laikotarpį gauta suma
n = laikotarpių skaičius
r = grąžos norma
Kaip pavyzdį, kaip apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę, „Smith Company“ finansų direktorius domisi NPV, susijusiu su gamybos įrenginiu, kurį generalinis direktorius nori įsigyti. Mainais už pradinį 10 mln. USD mokėjimą Smithas turėtų gauti 1,2 mln. USD mokėjimus kiekvienų ateinančių 15 metų pabaigoje. Smito įmonės kapitalo kaina siekia 9%. Norėdami apskaičiuoti NPV, į NPV formulę įterpiame pinigų srautų informaciją:
1,200,000*((1+0.09)^15-1)/(0.09*(1+0.09)^15) = $9,672,826
Dabartinė pinigų srautų, susijusių su investicija, vertė yra 327 174 USD mažesnė nei pradinės investicijos į objektą, todėl Smithas neturėtų toliau investuoti.
Nėra taip sunku įvertinti per laikotarpį gautų grynųjų pinigų sumą ir laikotarpių, per kuriuos bus gauta grynųjų, skaičių. Sunku įtraukti į formulę yra grąžos norma. Tai paprastai laikoma įmonės kapitalo sąnaudomis, tačiau taip pat gali būti laikoma jos papildomomis kapitalo sąnaudomis arba pagal riziką pakoreguotomis kapitalo sąnaudomis. Pastaruoju atveju tai reiškia, kad toms pinigų srautų situacijoms, kurios laikomos neįprastai rizikingomis, prie įmonės kapitalo kainos pridedami keli papildomi procentiniai taškai.
NPV apskaičiavimas gali būti masiškai sudėtingesnis nei ką tik parodytas supaprastintas pavyzdys. Iš tikrųjų gali tekti įtraukti pinigų srautus, susijusius su šiais papildomais elementais:
Su investicija susijusios nuolatinės išlaidos
Laikui bėgant gaunamos kintamos pinigų srautų sumos, o ne kaskart ta pati suma
Kintamas grynųjų pinigų priėmimo laikas, o ne nuoseklus mokėjimo gavimas tą pačią dieną
Projektui reikalingo apyvartinio kapitalo suma, taip pat apyvartinio kapitalo išleidimas projekto pabaigoje
Suma, už kurią investicija gali būti perparduota pasibaigus jos naudingo tarnavimo laikui
Pirkto ilgalaikio turto nusidėvėjimo mokestinė vertė
Vertinant investicinio pasiūlymo NPV, reikėtų atsižvelgti į visus ankstesnius veiksnius. Be to, apsvarstykite galimybę sukurti kelis modelius, kad būtų atsižvelgta į blogiausius, labiausiai tikėtinus ir geriausius pinigų srautų scenarijus.
NPV taip pat gali būti naudojamas norint palyginti kelis pinigų srautus, kad būtų nuspręsta, kurio vertė didžiausia. NPV paprastai naudojamas analizuojant kapitalo pirkimo prašymus, siekiant sužinoti, ar pradinis ilgalaikio turto ir kitų išlaidų mokėjimas ateityje generuos teigiamus pinigų srautus. Jei taip, NPV tampa pagrindu pirkti ilgalaikį turtą.
Grynoji dabartinė vertė neturėtų būti vienintelis metodas, naudojamas vertinant ilgalaikio turto poreikį. Gali būti svarbiau įsigyti ilgalaikį turtą, kuris gali pagerinti kliūčių operacijos pajėgumą, o kai kuriais atvejais yra reguliavimo ar teisinių priežasčių, kodėl turtas turi būti įsigytas, neatsižvelgiant į jo NPV. Taigi grynoji dabartinė vertė yra tik viena iš kelių priemonių, kuri turėtų būti naudojama vertinant sprendimą dėl pirkimo.
