Įmonės vertė matuoja bendrą įmonės vertę. Tai apima visą verslo rinkos vertę, o ne tik jos nuosavo kapitalo vertę, kad būtų įtraukti visi skolos įskaitymai. Įmonės vertė atspindi išlaidas, kurias pirkėjas patirs, jei įsigytų kitą verslą, nes tai atspindi papildomas su pirkimu susijusias išlaidas, išskyrus įsigytų akcijų rinkos kainą. Įmonės vertė apskaičiuojama taip:
+ Tikslinės įmonės akcijų rinkos vertė
+ Tikslinės įmonės skola
+ Mažumos interesai
+ Nefinansuojami pensijų įsipareigojimai
+ Pirmenybės apyvarta
- Pinigai ir pinigų ekvivalentai
= Įmonės vertė
Pavyzdžiui, „Blue Company“ svarsto galimybę įsigyti „Green Company“. Išleidžiama 1 000 000 „Green“ akcijų, kurios šiuo metu parduodamos po 8,00 USD. Taigi apyvartoje esančių akcijų rinkos vertė yra 8 000 000 USD. Green taip pat turi apyvartoje 1 000 000 USD privilegijuotų akcijų, skolintojui skolinga 250 000 USD už trumpalaikę paskolą. Bendrovė turi 100 000 USD grynųjų. Remiantis šia informacija, „Green Company“ įmonės vertė yra:
+ 8 000 000 USD apyvartoje esančių akcijų rinkos vertė
+ 1 000 000 USD pageidaujama akcija
+ 250 000 Trumpalaikė paskola
- 100 000 grynųjų pinigų
= 9 150 000 USD įmonės vertė
Taigi kiti veiksniai labai padidino būsimo sandorio kainą. Palyginimui, jei „Blue Company“ ieškotų fiskališkiau konservatyvios tikslinės bendrovės, kuri neturėjo skolų, tačiau visais kitais atžvilgiais buvo tokia pati, verslo vertinimas būtų žymiai žemesnis.
Dar tikslesnis koncepcijos variantas apima šiuos papildomus veiksnius:
Įtraukite kontrolinę premiją, kuri turi būti sumokėta norint iš tikrųjų pirkti akcijas, nes premija paprastai turi būti siūloma prieš akcininkams susigundant aukcione pareikšti savo akcijas.
Neįtraukite tos grynųjų dalies, kuri turi būti pasilikta, kad veiktų tikslinė įmonė. Paprastai skaičiuojant daroma prielaida, kad visi negrąžinti pinigai pirkėjui išmokami kaip dividendai, tačiau iš tikrųjų didžioji pinigų dalis reikalinga tęstinėms operacijoms finansuoti.
Įmonės vertės koncepcija yra akivaizdžiai pranašesnė už tiesioginę rinkos vertės naudojimą apskaičiuojant tikslinės įmonės įsigijimo kainą. Kaip atskleidžia pavyzdys, yra daugybė kitų veiksnių, kurie gali lemti gerokai kitokį (ir realistiškesnį) vertinimą nei paprastas rinkos vertės apskaičiavimas.
Tai nėra vienintelis metodas, kuriuo galima įvertinti verslą, tačiau jį, be abejo, reikėtų apskaičiuoti kartu su kitomis priemonėmis, kad būtų galima nustatyti įvairias galimas vertinimo sumas.
