Nuosavo kapitalo grąža palygina metines grynąsias verslo pajamas su jos akcininkų nuosavybe. Šią priemonę investuotojai naudoja tam, kad nustatytų organizacijos gaunamą grąžą, palyginti su jų investicijomis į ją, paprastai palyginti su kitų to paties pramonės įmonių grąža. Verslas, galintis generuoti didelę kapitalo grąžą, laikomas gera investicija, didinančia jos akcijų kainą.
Tačiau analizuojant nuosavo kapitalo grąžą, paaiškėja, kad šis investuotojų entuziazmo lygis gali būti netinkamas. Pagrindinis nuosavo kapitalo grąžos rūpestis yra tai, kad jai gali turėti didelę įtaką pakeičiant nuosavybę skolomis. Įmonės vadovybė galėtų paprasčiausiai susidaryti skolą ir gautas pajamas panaudoti akcijoms atpirkti, o ne naudoti pinigus pelnui padidinti. Tokiu būdu nuosavo kapitalo grąža, skaičiuojant nuosavo kapitalo grąžą, nuosavo kapitalo bazė mažėja, o grynųjų pajamų skaičius skaitiklyje išlieka maždaug tas pats. Šis pavyzdys iliustruoja situaciją.
„ABC International“ grynosios pajamos siekia 100 000 USD, o akcininkų nuosavybė - 500 000 USD. Tai reiškia, kad jo nuosavo kapitalo grąža yra 20%, kuri apskaičiuojama taip:
100 000 USD pelnas ÷ 500 000 USD nuosavas kapitalas = 20% nuosavo kapitalo grąža
Bendrovės prezidentas analizuoja nuosavo kapitalo grąžos situaciją ir nusprendžia patirti 200 000 USD skolą su 8% palūkanų norma po mokesčių, panaudodamas skolą akcijoms pirkti. Tai padarius pelnas sumažėja palūkanų sąnaudomis - 16 000 USD. Šio pakeitimo rezultatas yra toks:
84 000 USD pelnas ÷ 300 000 USD nuosavas kapitalas = 28% nuosavo kapitalo grąža
Trumpai tariant, prezidentas panaudojo finansų inžineriją, kad padidintų nuosavo kapitalo grąžą nuo 20% iki 28%, nieko nedarydamas, kad pagerintų pagrindinį verslo pelningumą.
Skolos įtraukimo į įmonės balansą problema yra ta, kad verslas gali neturėti pakankamai stabilių pinigų srautų, kad būtų galima paremti nuolatinius su skolomis susijusius palūkanų mokėjimus; ji taip pat gali nesugebėti grąžinti skolos, todėl bus priversta perkelti ją į naują skolą, kai skolos priemonė pasieks savo išpirkimo datą.
